Si les rôles des Front-Office (où évoluent les traders en relation avec la clientèle et les places de Marchés) et de la Comptabilité (qui enregistre les opérations, contrôle et effectue les reportings) sont bien identifiés, il n'en est pas de même pour les fonctions support, post-marché et autre middle et back-office. En effet, chaque établissement a sa propre approche en fonction de sa taille, son activité, ses produits, son organisation. Les attributions de chaque service sont très variables. Nous allons donc donner notre propre conception de Middle-Office.
Traditionnellement, il s'agissait d'un service directement subordonné aux traders qui devait d'une part, leur apporter aide et assistance dans leurs opérations, et d'autre part effectuer les premiers niveaux de contrôle.
Suite au constat de dysfonctionnements dans les prises de risques, il a été progressivement décidé de séparer hiérarchiquement cette fonction de contrôle.
Aujourd'hui, nous avons observé qu'un middle-office assume les tâches suivantes :
- Contrôle de conformité des négociations par rapport à la réglementation (exemples : abus de marché, délit d'initié, late trading, lutte contre le blanchiment…)
- Contrôle du respect par les traders de leurs limites d'engagement par marché, produit, contrepartie, devises, zones géographiques…
- Identification et mise à jour des bases tiers, afin d'éviter des opérations fictives ou frauduleuses ;
- Ensuite, transmission au Back-Office pour procéder aux confirmations, contractualisations et règlements/livraisons ;
- Enfin, rapprochements quotidiens Front/Middle/Back, afin de s'assurer de l'exhaustivité des engagements, portant sur :
- Les confirmations reçues,
- Les relevés d'opérations ( IFAT, titres, OST…),
- Les mouvements espèces par devises,
- Les positions des dépositaires et des correspondants.
Ces travaux sont essentiels, car lorsque la phase de règlement/livraison est lancée, les fonds et les titres changent de propriétaire, de manière irrévocable sur le plan juridique.
La relation Front/Middle/Back repose essentiellement sur le concept du STP « Straight Through Processing » qui permet, à partir d'une simple saisie sur le système amont, un enrichissement de données et une transmission aux supports de validation/contrôle.
Le Middle effectue également un suivi d'activité et fournit aux responsables des desks les reportings de résultats P/L , par produit, par trader, par marché ou zones géographique ; l'ensemble permettant d'orienter les décisions des Gérants et de la Direction Générale.
Il peut également être sollicité pour la mise en place de schémas de traitement pour les nouveaux produits : montages combinant des instruments OTC et des positions sur les marchés organisés.
Dans certains cas, le pricing complexe lui est dévolu, mais en complément et pour contrôle d'autres systèmes de valorisation.
En conclusion, le middle office se doit d'optimiser les processus internes et les moyens de traitement, ainsi que de créer de nouveaux outils et procédures, sur la base de veille technique (contexte de marché, risques, produits) et de veille réglementaire ( AMF, ACP, UE, international) .
Schématiquement, un STP Middle peut se traduire comme suit :
